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来源：欧宝官网    发布时间：2026-01-25 21:10:50

　　近来，国内期货商场化工板块走势微弱，烯烃、芳烃、油品等相关种类走高，部分种类涨幅超出商场预期。

　　从盘面体现来看，化工板块走势呈现出结构分解特征：以PX、PTA、苯乙烯、纯苯为代表的芳烃期货种类领涨，而塑料、PP等烯烃期货种类及甲醇、尿素等煤化工期货种类的涨幅相对温文。

　　对此，格林大华期货能化负责人吴志桥以为，这是本钱驱动、供需格式优化与微观环境改进等多重要素共振的成果。

　　“近期，北美遭受极点寒流，引发全球动力商场连锁反应。”吴志桥表明，1月20日至22日，美国HH天然气价格持续上涨63%。作为天然气定价的轻烃产品，丙烷MB价格同步上涨10%，而乙烷作为北美乙烯的中心本钱，其价格也随天然气价格走强而持续攀升，并带动乙烯价格上行，进而对国内PP、PE、MEG、EB等烯烃种类走势构成强力提振。

　　商场对2026年化工行业赢利修正存在预期，也是近来化工板块体现强势的原因之一。商场的人表明，历经4至5年的筑底，化工行业正离别产能无序扩张的“内卷”年代，并在高能耗低效产能退出与出口需求改进的两层效果下，构成新的供需平衡。

　　国内经济景气量上升相同为化工板块走势供应了支撑。吴志桥介绍，2025年我国GDP增加5%，其间第四季度同比增加4.5%。此外，上一年12月制造业PMI升至50.1%的扩张区间。这都显示出咱们国家的经济复苏动能微弱。海外方面，受美国总统特朗普暂免欧洲8国关税、美联储降息预期升温等影响，商场危险偏好上升，资金倾向于流入化工这类轻视值且供需格式健康的板块。

　　谈及芳烃期货种类领涨化工板块，中信期货能化首席分析师董丹丹表明，2026年芳烃产能增速远低于烯烃是中心逻辑：PTA全年无新增产能，PX、EB仅一套设备将在第三季度后投产，纯苯产能增速亦明显放缓，而下流聚酯新产能将有序开释，供需联系改进确实定性较强。

　　至于烯烃与煤化工期货种类涨幅相对较少，吴志桥解释道，塑料、PP、甲醇等种类库存仍处于高位，下流需求欠安。

　　谈及本轮化工板块行情的持续性，受访分析师都强调了“需求验证”的重要性。董丹丹以为，春节后若需求没有抵达预期，高赢利或许会引起化工行业春季检修不及商场预期，到时供应量或将增加，并或许会呈现供需失衡。总归，开工率与终端需求是影响化工板块走势的主要要素。

　　吴志桥弥补道，需要点调查原材料价格持续上涨能否向下流传导以及下流补库后订单能否持续跟进，这将直接决议本轮化工板块行情能否连续。

　　董丹丹以为，化工板块将在本钱与根本面的博弈中前行。“化工行业供应压力减轻、需求边沿回暖是大概率事情，但需警觉短期大涨透支未来需求的或许。”董丹丹表明，若原油商场无地舆政治学扰动且寒流效应衰退，化工板块走势或回归震动格式。

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